股市大幅反弹透支数据利好，但基金仍然乐观

　　信息时报讯(记者曾小花)基金一季报的披露显示，基金的整体股票仓位基本上达到2006～2007年大牛市水平。而基金下一步会否大幅减仓成为市场关心的问题，基金分析人士指出，基金二季度整体仓位变化应该不大，股票配置将继续保持较高比重。

　　股基仓位达到牛市水平

　　随着A股市场的反弹，基金的整体股票仓位不断上升。统计显示，今年1季度偏股型基金的股票配置比重为76.52%，比2008年4季度上升8.29%，股票型基金的股票配置比重为80.12%，比2008年4季度上升7.31%，资产配置较为灵活的混合型基金加仓幅度最大，股票配置比重达69.67%，比2008年4季度上升9.96%。

　　二季度仓位或窄幅波动

　　基金的仓位基本上达到2006-2007年大牛市水平，下一步会不会大幅减仓呢？长城证券基金分析师阎红认为，在今年的一季报中，多数基金经理对后市看法持谨慎乐观态度，认为未来市场更可能是一个振荡的格局，基于对经济基本面在2季度存在诸多的不确定因素和基金对经济基本面判断方向上的分歧，基金在2季度整体在股票配置比重继续上升或大幅下调的空间都不大。

　　阎红认为，如果近期A股市场继续上涨，基金出于对基本面因素的顾虑，有减仓动力；如果近期A股市场继续调整，基金出于对流动性支撑的考虑可能选择加仓。结构上来看，部分高仓位且不看好后市的基金或将减仓；而前期踏空行情并看好后市的基金或有加仓行为。

　　联合证券冶小梅指出，尽管经济数据有结构性改善，但近期股市的大幅反弹似乎已经透支了数据的利好，股市回调需求使得基金愈发谨慎，二季度基金仓位或窄幅波动。

　　赎回压力下被动保持较高仓位

　　虽然2009年1季度新基金发行回暖，偏股型基金仍然表现为净赎回。那赎回压力会不会对基金仓位产生影响呢？

　　据长城证券统计显示，目前2007年2～3季度发行的累计净值低于1元的新基金加权平均净值为0.73元，2008年发行的累计净值低于1元的新基金加权平均净值为0.82元。假设基金净值增长率与股指同步，3000点-3500之间这些基金将陆续回归1元面值。随着A股市场反弹延续，2007年牛市高峰期入市的投资者纷纷解套，而2008年末至2009年初市场反弹开始时入市的投资者获利丰厚，一旦市场出现震荡或调整，保本赎回和获利了结的压力都会有所增加，而赎回之后现金减少，基金总资产净值减少，股票配置比重的变化被一定程度抵消，从而使得基金即使减仓也将保持较高仓位。

　　基金视点

　　关注二季度

　　企业盈利指标

　　信息时报讯(记者袁峰)自周一跌破2448年线后，多空双方在年线附近进行激烈的争夺。多家基金认为，后市反复振荡的幅度会加大，个股分化将更加严重，投资者应注意企业盈利指标。

　　上投摩根中小盘股票基金经理董红波表示，二季度可能将会继续延续振荡运行的格局，其中，宏观经济复苏的程度、流动性充裕维持的时间以及政策的取向将会成为关键影响因素。博时精选基金经理余洋也认为，二季度企业盈利增长的数据将是决定下一阶段市场走势的重要因素。

　　海富通基金提醒投资者，一季度的A股反弹是建立在一定程度的经济复苏预期上，经过今年一季度以来较大力度的反弹后，投资者应该注意系统性风险，如果二季报公布的数据低于市场预期，那么A股可能处于振荡调整的格局中。大成基金也表示，下一阶段个股分化将会增加。

　　国泰区位优势股票基金拟任基金经理邓时锋表示，振兴政策的投资导向，最终也会体现在区域竞争力的提升上。他预期前期大量的投资效果将会在今年三四季度得到更多体现，特别是受益于区域振兴规划和产业转移的中部和西部区域，投资水平和经济增长指标将领先于全国平均水平。实际上，随着十大产业振兴规划的逐步实施，目前国内的产业转移已经开始，中部地区和部分西部地区已经能够观察到比较明显的产业转移。

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